El ministro de Economía, Luis Caputo, junto al viceministro José Luis Daza y el secretario de Finanzas, Federico Furiase, presentaron el programa financiero para los años 2026 y 2027. Según informó el Ministerio de Economía de la Nación, el esquema ratifica que la Argentina continuará honrando la totalidad de sus obligaciones, sin incrementar el endeudamiento neto, y con una estrategia orientada a consolidar el orden macroeconómico y mejorar de manera sostenida las métricas financieras del país.
De acuerdo con lo presentado por la cartera económica, el programa se apoya en siete definiciones centrales.
En primer lugar, el Ministerio remarcó que el Gobierno recibió una herencia crítica, con vencimientos inminentes por más de USD 2.400 millones y sin acceso al mercado de crédito. Frente a ese escenario, sostuvo que la respuesta desde el primer día fue el respeto irrestricto de los contratos, con el objetivo de reestablecer la confianza en el Estado argentino.
En segundo término, se explicó que la nueva deuda que se emite tiene como único fin refinanciar el capital de la deuda heredada, mientras que los intereses se afrontan con superávit fiscal.
Como tercer punto, desde Economía señalaron que el programa 2026 construye un buffer financiero que permitirá descomprimir la situación durante 2027.
En cuarto lugar, se definió al esquema como conservador, remarcando que además presenta opcionalidades, ya que no incorpora posibles fuentes de financiamiento alternativas, algunas de las cuales, según indicaron, se vienen trabajando desde hace más de un año.
El quinto punto sostiene que el orden macroeconómico convierte al paso del tiempo en un aliado, en la medida en que la mejora gradual de los fundamentos económicos le permite al país financiarse con un riesgo país cada vez más bajo.
En sexto lugar, el Ministerio indicó que todo el programa converge en un objetivo estratégico: que la Argentina alcance la calificación de investment grade al final del mandato, logrando durante ese período las métricas consistentes con esa calificación.
Finalmente, como séptima definición, se explicó que el investment grade generaría beneficios concretos para las familias, en términos de crédito de largo plazo y de un mercado de capitales capaz de impulsar la inversión y el empleo de calidad.
LOS NÚMEROS DEL PROGRAMA FINANCIERO 2026
Según el detalle difundido por la Secretaría de Finanzas, el programa financiero de dólares del Tesoro para 2026 contempla necesidades por USD 19.200 millones y fuentes de financiamiento por USD 22.900 millones, lo que arroja una diferencia positiva de USD 3.700 millones entre fuentes y necesidades.
Dentro de las necesidades, los vencimientos de capital ascienden a USD 9.300 millones, discriminados en USD 1.100 millones con el FMI, USD 2.400 millones en Bonares, USD 3.000 millones en Globales y USD 2.700 millones en organismos internacionales (excluyendo al FMI). A su vez, los vencimientos de intereses suman USD 8.900 millones, compuestos por USD 3.100 millones al FMI, USD 1.800 millones en Bonares, USD 2.100 millones en Globales y USD 2.000 millones en organismos internacionales (ex FMI). A esto se suma la capitalización del BCRA, por USD 1.000 millones.
Del lado de las fuentes, se prevé una compra de dólares al BCRA por USD 6.700 millones, un roll over intra sector público (capital más intereses) de USD 800 millones, préstamos con garantía de organismos internacionales por USD 4.000 millones, un desembolso del FMI por USD 1.900 millones, financiamiento de organismos internacionales (ex FMI) por USD 2.800 millones, emisiones locales por USD 6.000 millones —que, según se aclaró, ya contemplan los USD 4.000 millones emitidos mediante los bonos AO27 y AO28—, y privatizaciones por USD 800 millones. No se prevén, en este tramo, emisiones internacionales ni otras fuentes de financiamiento adicionales.
LOS NÚMEROS DEL PROGRAMA FINANCIERO 2027
Para el año 2027, el programa proyecta necesidades y fuentes por USD 24.900 millones cada una, lo que da como resultado una diferencia neutra entre ambos conceptos.
Entre las necesidades, los vencimientos de capital suman USD 15.700 millones, integrados por USD 4.400 millones al FMI, USD 4.900 millones en Bonares, USD 3.600 millones en Globales y USD 2.800 millones en organismos internacionales (ex FMI). Los vencimientos de intereses, por su parte, totalizan USD 9.200 millones, con USD 3.100 millones al FMI, USD 1.900 millones en Bonares, USD 2.100 millones en Globales y USD 2.100 millones en organismos internacionales (ex FMI).
En cuanto a las fuentes, se contempla el saldo del programa financiero 2026 por USD 3.700 millones, compra de dólares al BCRA por USD 4.900 millones, roll over intra sector público (capital más intereses) por USD 1.800 millones, un desembolso del FMI de USD 1.700 millones, financiamiento de organismos internacionales (ex FMI) por USD 4.200 millones, emisiones locales por USD 5.000 millones, otras fuentes de financiamiento por USD 2.000 millones y privatizaciones por USD 1.500 millones. Para este período no se prevén préstamos con garantía de organismos internacionales ni emisiones internacionales.
De esta manera, según remarcó el Ministerio de Economía, se continuará trabajando para sostener la estabilidad, honrar los compromisos, fortalecer la confianza y seguir creando las condiciones para el crecimiento sostenido de la economía argentina.
