Proteger el precio futuro de la soja de primera requiere una inversión por hectárea equivalente a la fertilización de arranque del cultivo, según un informe elaborado por Sañudo Campos - Consultora e Inmobiliaria Rural. El trabajo lleva como referentes al licenciado en Agronegocios Javier Ignacio Sañudo y a la CPN Paola Estela Zuccollo.
El análisis de Sañudo Campos se concentra en el centro de Santa Fe y toma como base un rendimiento esperado de 3,45 toneladas por hectárea para la campaña 2026/27. Con esos parámetros, compara los costos de producción, el precio necesario para cubrir la inversión y las alternativas de cobertura mediante opciones Put en Matba Rofex.
Los costos en campo propio y arrendado
En campo propio, los costos directos de insumos, labores, cosecha, comercialización e impuestos fijos suman 800,90 dólares por hectárea. El informe ubica el precio de indiferencia -el valor necesario para cubrir la inversión- en 232,14 dólares por tonelada.
En campo arrendado, con un alquiler base de 10 quintales por hectárea, se incorporan 360 dólares por hectárea de arrendamiento. Así, el costo total asciende a 1.160,90 dólares por hectárea y el precio de indiferencia se eleva a 336,50 dólares por tonelada.
Con una cotización futura a cosecha de 360 dólares por tonelada para la posición mayo de 2027, el planteo en campo alquilado proyecta, antes de contratar la cobertura, un margen de 23,50 dólares por tonelada y un resultado de 81,07 dólares por hectárea, de acuerdo con el documento.
Una cobertura equivalente a la fertilización inicial
Sañudo Campos presenta las opciones Put como una herramienta para proteger la rentabilidad ante eventuales caídas del mercado, manteniendo la posibilidad de aprovechar precios más altos si sube el mercado disponible.
Para un precio de ejercicio de 360 dólares por tonelada, la prima indicada es de 15,65 dólares por tonelada, equivalente a una inversión de 54 dólares por hectárea. Según el análisis, esa suma coincide con lo destinado a la fertilización de arranque del lote.
La propuesta de la consultora es considerar la compra de un Put como un insumo financiero dentro de la planificación de la campaña. Mientras la fertilización apunta a alcanzar el rendimiento del cultivo, la cobertura busca proteger el resultado económico frente a las variaciones del precio.
Las alternativas que plantea Sañudo Campos
El trabajo describe dos esquemas de protección, según la estrategia de cada administración:
- Precio de ejercicio de 344 dólares por tonelada: requiere una prima de 12,60 dólares por tonelada, equivalente a 43,47 dólares por hectárea. El documento lo presenta como una alternativa orientada a asegurar los costos de producción.
- Precio de ejercicio de 360 dólares por tonelada: requiere una prima de 15,65 dólares por tonelada, equivalente a 54 dólares por hectárea. Es la opción utilizada en la comparación con la fertilización inicial.
El informe cita como fuentes a la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, para los costos y esquemas productivos de soja de primera en el centro santafesino; a Matba Rofex, para las cotizaciones y referencias de futuros y opciones de mayo de 2027; y a la Bolsa de Comercio de Rosario y la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, para informes de mercado, precios de referencia y series históricas de primas de opciones agrícolas.
Contacto de Sañudo Campos
Sañudo Campos - Consultora e Inmobiliaria Rural. Matrícula CCI N.º 559.
Referentes: Lic. en Agronegocios Javier Ignacio Sañudo y CPN Paola Estela Zuccollo.
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