Un informe elaborado por Jorge Paz, coordinador del Observatorio de Pobreza y Desigualdad (OPD) de la Facultad de Ciencias Económicas, Jurídicas y Sociales de la Universidad Nacional de Salta (UNSa), puso en cuestión la explicación de que el fuerte aumento de la morosidad de las familias argentinas se debe a la falta de conocimientos para administrar el dinero. A partir de pruebas empíricas con datos de encuestas regionales, el trabajo concluyó que no hay evidencia suficiente para sostener que una menor educación financiera explique el deterioro de la capacidad de pago de los hogares.
El documento, titulado Endeudamiento, morosidad y educación financiera, forma parte de la serie Breviarios de pobreza y desigualdad, presentada en el lanzamiento del nuevo Observatorio. Allí se analiza una hipótesis que, según el estudio, ganó espacio en el debate público y parlamentario sin haber sido contrastada empíricamente: que los atrasos en el pago de las deudas responden principalmente a que las personas no saben manejar sus finanzas.
UNA MOROSIDAD QUE SE DISPARÓ EN ARGENTINA
Uno de los puntos de partida del análisis es la evolución de la mora en el crédito bancario a las familias. A fines de 2024, Argentina registraba un nivel cercano al 2,5 % de la cartera, entre los más bajos de un grupo de países latinoamericanos. Sin embargo, en agosto de 2026 llegó al 12,8 %, el registro más alto de la última década.
La cifra duplicó la de Brasil (6 %) y cuadruplicó aproximadamente las de Chile (2,6 %), México (3,2 %) y Perú (2,5 %). Para el investigador, resulta difícil explicar un desacople tan pronunciado y concentrado en un solo país mediante el nivel de educación financiera, ya que se trata de conocimientos que suelen modificarse lentamente, a través de la formación, la experiencia y el recambio generacional.
TRES PRUEBAS PARA CONTRASTAR LA HIPÓTESIS
Para evaluar si la falta de conocimientos financieros podía explicar el aumento de los incumplimientos, el trabajo recurrió a las Encuestas de Capacidades Financieras del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF). La base reúne 17 relevamientos de 11 países realizados entre 2013 y 2023, con más de 20.000 personas encuestadas. Argentina participó una sola vez, en 2017, con 1.224 casos.
El estudio contrastó tres consecuencias que deberían observarse si la hipótesis fuera correcta: que Argentina tuviera un nivel bajo de conocimientos financieros en comparación con la región; que los países con menor formación registraran más atrasos; y que, dentro de cada país, las personas con menos conocimientos tuvieran mayores probabilidades de caer en mora.
Los resultados no respaldaron esas relaciones. Argentina obtuvo 57,8 puntos sobre 100 en conocimientos financieros, un resultado ubicado en torno al promedio de las mediciones regionales comparables. Además, se destacó en la comprensión de cómo la inflación reduce el poder de compra, con un 69 % de respuestas correctas. En cambio, mostró un desempeño más bajo en la relación entre riesgo y rentabilidad.
La comparación entre países tampoco permitió establecer que un menor nivel de conocimientos implique necesariamente más atrasos. El informe señala, por ejemplo, que entre las mediciones recientes con mayores niveles de mora aparecen tanto Paraguay, con uno de los puntajes más bajos en educación financiera, como Uruguay, con el más alto.
La tercera prueba examinó la situación de las personas que no alcanzaban a cubrir sus gastos. En ese grupo, el análisis no encontró que un mayor conocimiento financiero redujera la probabilidad de atrasarse en Argentina. El resultado cuestiona la idea de que saber más sobre finanzas personales sea suficiente para evitar el incumplimiento cuando los ingresos no alcanzan.
EL PESO DE LOS INGRESOS Y EL COSTO DEL CRÉDITO
Frente a esos resultados, el trabajo plantea que el aumento de la morosidad debe analizarse principalmente desde la relación entre los ingresos de los hogares y las obligaciones que asumieron.
La explicación desarrollada en los breviarios del OPD vincula el fenómeno con la devaluación de diciembre de 2023 y la posterior caída del salario real. Ante la pérdida de poder adquisitivo, muchas familias recurrieron a sus ahorros y al crédito para sostener el consumo. Luego, el fuerte incremento de las tasas reales de interés elevó el costo de esos préstamos y dificultó el cumplimiento de las cuotas.
De esta manera, el endeudamiento que inicialmente permitió cubrir gastos cotidianos terminó convirtiéndose en una carga difícil de afrontar para numerosos hogares. El informe relaciona ese proceso con el deterioro de los ingresos y no con una supuesta incapacidad generalizada de los deudores para administrar su dinero.
UNA HIPÓTESIS SOBRE LOS HÁBITOS FINANCIEROS
El documento también deja abierta una explicación complementaria. Durante décadas de inflación elevada, muchos argentinos incorporaron prácticas financieras basadas en la experiencia de que las deudas en pesos podían perder peso real con el paso del tiempo.
Según la hipótesis planteada, ese comportamiento pudo haber quedado desajustado frente a un escenario de desinflación y tasas de interés reales positivas. Quienes tomaron créditos esperando que la inflación redujera el peso de las cuotas pudieron encontrarse con obligaciones cuyo valor real se mantuvo o aumentó más de lo previsto.
El estudio aclara que esta posibilidad requiere nuevas investigaciones para ser comprobada. También reconoce limitaciones en las encuestas utilizadas: Argentina cuenta con un único relevamiento, realizado en 2017, y las preguntas sobre atrasos en los pagos no fueron idénticas en todas las rondas.
La conclusión central es que la educación financiera puede aportar herramientas para tomar decisiones, pero no alcanza para explicar por sí sola una crisis de morosidad de esta magnitud. Para comprender por qué tantos hogares dejaron de poder pagar sus deudas, el informe propone mirar también la evolución de los salarios, los ingresos disponibles y el costo del financiamiento.
EL INFORME COMPLETO:
